Τι αντισταθμίζει και πώς λειτουργεί – Παραδείγματα

Αντιστάθμιση

Η αντιστάθμιση είναι ένα εργαλείο με το οποίο κάθε επενδυτής πρέπει να γνωρίζει. Σας λέμε ποια είναι η ουσία της μεθόδου, ποιος συμμετέχει σε αυτήν και πότε πρέπει να χρησιμοποιηθεί..

Η βασική αρχή

αντιστάθμιση

Η λέξη «αντιστάθμιση» προέρχεται από την αγγλική αντιστάθμιση, που σημαίνει «ασφάλιση» ή «προστασία». Αυτός είναι ένας τρόπος να προστατευτείτε από περιττούς κινδύνους αγοράς. Λειτουργεί με μια απλή αρχή:


• Ο επενδυτής λαμβάνει εγγύηση για τη διατήρηση της τιμής του περιουσιακού στοιχείου σε περίπτωση αλλαγών στην κατάσταση της αγοράς.

• Ο επενδυτής συμφωνεί ότι εάν η αγορά μεγαλώσει, θα λάβει κέρδος μικρότερο από το μέγιστο.


Ένας από τους συμμετέχοντες αντιστάθμισης αποκτά την ευκαιρία να αγοράσει ή να πουλήσει το περιουσιακό στοιχείο στο μέλλον υπό όρους που έχουν συμφωνηθεί εκ των προτέρων.


Ας πάρουμε ένα παράδειγμα μήλων. Ας υποθέσουμε ότι η τυπική τιμή για 1 τόνο από αυτές για πωλήσεις τον Σεπτέμβριο είναι 30.000 ρούβλια. Αλλά αυτός ο αριθμός αλλάζει:

• Σε μια καλή σεζόν, μια μεγάλη συγκομιδή από όλους τους παραγωγούς. Η αγορά έχει υψηλή προσφορά. Κατά συνέπεια, η τιμή πέφτει.

• Σε μια αδύναμη εποχή, οι εκμεταλλεύσεις λαμβάνουν λιγότερη απόδοση. Λόγω της χαμηλής προσφοράς, η τιμή ανά τόνο μήλων αυξάνεται.

Οι κατασκευαστές δεν γνωρίζουν ποια θα είναι η σεζόν και θέλουν να προστατευθούν από κινδύνους. Αγοράζουν μια προθεσμιακή σύμβαση για την πώληση μήλων στην τιμή των 30.000 ρούβλια ανά τόνο.

Τότε συμβαίνουν τα εξής:

• Η σεζόν αποδείχθηκε καλή – ο καθένας έχει μεγάλη συγκομιδή. Η τιμή αγοράς ενός τόνου μειώθηκε σε 25.000 ρούβλια. Το αγρόκτημα δίνει 20 τόνους βάσει συμβολαίου για 600.000 ρούβλια. Εάν πωληθεί σε τιμή αγοράς, θα λάβει 500.000. Κέρδη αντιστάθμισης – 100.000.

• Η σεζόν αποδείχθηκε κακή. Η τιμή αγοράς ενός τόνου αυξήθηκε σε 35.000. Το αγρόκτημα εκτελεί τη σύμβαση και λαμβάνει 600.000 ρούβλια αντί για 700.000. Σε αυτήν την περίπτωση, το δεύτερο μέρος της σύμβασης κερδίζει από την αντιστάθμιση – ο αγοραστής.


Το πιθανό κέρδος ή ζημία λόγω αλλαγών στην αγορά δεν είναι πάντα ισοδύναμο. Επομένως, η αντιστάθμιση απαιτεί μια σοβαρή προσέγγιση για τον υπολογισμό και την κατανόηση των παραγόντων που επηρεάζουν την κατάσταση.

Ποιος και πώς εμπλέκεται στην αντιστάθμιση

αντιστάθμιση

Ένας συμμετέχων που προστατεύει από κινδύνους κατά την αντιστάθμιση ονομάζεται αντισταθμιστής, και ο αντισυμβαλλόμενος είναι επιχειρηματικός εταίρος, άλλος αντισταθμιστής. Ασφαλίζει επίσης τον εαυτό του, αλλά προς την αντίθετη κατεύθυνση.

Τα μέσα αντιστάθμισης είναι οποιαδήποτε περιουσιακά στοιχεία, ακόμη και εκείνα που δεν βρίσκονται ακόμη στο χαρτοφυλάκιο, αλλά σχεδιάζονται για απόκτηση:

• νόμισμα
• πολύτιμα μέταλλα;
• αγαθά και καταναλωτικά αγαθά.
• κινητές αξίες
• επιτόκια δανείου
• εμπορεύματα και ενέργεια.

Επιπλέον, ένα συμβόλαιο αντιστάθμισης ενεργεί επίσης ως χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο που μπορείτε να πουλήσετε ή να αγοράσετε..


Παράδειγμα. Ο επενδυτής αγοράζει 100 μετοχές της εταιρείας στην τιμή των 800 ρούβλια ανά μετοχή και ελπίζει ότι η τιμή θα αυξηθεί. Αλλά ξέρει ότι λόγω πολλών δύσκολα προβλέψιμων παραγόντων, η τιμή μπορεί να πέσει. Ως εκ τούτου, αποκτά την επιλογή να πουλήσει τις ίδιες 100 μετοχές στα 800 ρούβλια σε 6 μήνες. Η επιλογή παρέχει μια ευκαιρία, αλλά δεν υποχρεούται να κάνει μια συμφωνία με αυτό το κόστος.

Όταν αγοράζει μια επιλογή, θα πληρώσει ένα ασφάλιστρο επιλογής. Αυτό είναι το ποσό που ο αγοραστής είναι εγγυημένο ότι θα λάβει εάν ο επενδυτής δεν αρχίσει να εφαρμόζει τη συναλλαγή.

Έξι μήνες αργότερα, υπάρχουν δύο επιλογές:

• Οι μετοχές αυξήθηκαν. Ο επενδυτής παραιτείται της επιλογής και κερδίζει από την αύξηση των τιμών.

• Οι μετοχές μειώθηκαν. Ο επενδυτής ασκεί την επιλογή και πωλεί μετοχές στα 800 ρούβλια, ελαχιστοποιώντας τις απώλειες.


Η ουσία είναι η βελτιστοποίηση κινδύνου. Ο επενδυτής λαμβάνει προστασία από μια μεγάλη ζημιά εάν η κατάσταση είναι αρνητική. Κατά τον σχεδιασμό αντιστάθμισης, πρέπει να λάβετε υπόψη τα λειτουργικά έξοδα (ασφάλιστρα για επιλογές και προμήθειες).

Τύποι αντιστάθμισης

αντιστάθμιση

Η αντιστάθμιση διαφέρει στον τύπο της σύμβασης. Μπορούν να είναι μετοχές (futures ή options) ή over-the-counter (εμπρός ή over-the-counter).


Συμβάσεις ανταλλαγής


Τα συμβόλαια ανταλλαγής ανοίγουν σε ανταλλαγές και, εκτός από τους αντισυμβαλλομένους, υπάρχει ένα τρίτο μέρος – η ρυθμιστική αρχή. Διασφαλίζει ότι τηρούνται οι συμβατικές υποχρεώσεις. Οι μετοχές και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ανεξάρτητα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν επίσης να πωληθούν ή να αγοραστούν. Δείτε πώς διαφέρουν:

• Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υποχρεώνουν τους αντισυμβαλλόμενους να εκτελούν μια συναλλαγή υπό προσυμφωνημένους όρους.

• Η επιλογή δίνει το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης ανταλλακτικών εμπορευμάτων υπό προσυμφωνημένους όρους. Σε αυτήν την περίπτωση, μόνο ένας από τους συμμετέχοντες στη συναλλαγή θα πρέπει να την εκπληρώσει. Εξαρτάται από τον τύπο της επιλογής:

• Επιλογή κλήσης – κλήσης. Δίνει το δικαίωμα αγοράς ενός περιουσιακού στοιχείου σε συμφωνημένη τιμή. Ο πωλητής θα πρέπει να το πουλήσει..

• Put – put επιλογή προς πώληση. Εκχωρεί το δικαίωμα πώλησης του περιουσιακού στοιχείου σε συμφωνημένη τιμή. Ο αγοραστής θα πρέπει να το αγοράσει..

Πλεονεκτήματα συμβάσεων ανταλλαγής: ασφάλεια συμβολαίου, δυνατότητα χρήσης περιουσιακών στοιχείων σε άλλες συναλλαγές, γρήγορη αναζήτηση αντισυμβαλλομένου. Μειονεκτήματα: η ανταλλαγή προτείνει αυστηρές απαιτήσεις για πράξεις, περιορίζει την επιλογή περιουσιακών στοιχείων.


OTC Συμβόλαια


Οι εξωχρηματιστηριακές επιλογές και προωθήσεις είναι συναλλαγές που πραγματοποιούνται εκτός της ανταλλαγής, μέσω διαμεσολαβητών ή απευθείας. Εμφανίζονται σπάνια, δεν ρυθμίζονται από τρίτους και δεν είναι ανεξάρτητα περιουσιακά στοιχεία, δηλαδή δεν μπορούν να συμμετάσχουν σε συναλλαγές πωλήσεων. Το Forward είναι ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης.

Το πλεονέκτημα αυτών των συμβάσεων είναι η μεγαλύτερη ευελιξία στους όρους της σύμβασης – κανείς δεν περιορίζει τους αντισυμβαλλομένους στην επιλογή περιουσιακών στοιχείων, όρων, τιμών και άλλων προβλέψεων. Είναι αλήθεια ότι υπάρχουν σημαντικές αδυναμίες: υψηλός κίνδυνος αθέτησης, χαμηλή ρευστότητα (είναι δύσκολο να βρείτε έναν αντισυμβαλλόμενο μόνοι σας), είναι πιο πιθανό το σημαντικότερο κόστος.

Εάν είναι επιθυμητό, ​​τα μέρη που εμπλέκονται στη συναλλαγή, η αντιστάθμιση την καλύπτει εν όλω ή εν μέρει. Η δεύτερη επιλογή ισχύει όταν οι κίνδυνοι είναι σχετικά μικροί. Η μερική αντιστάθμιση κοστίζει λιγότερο.

Συνδυασμός αντιστάθμισης αντιστάθμισης

αντιστάθμιση

Οι έμπειροι παίκτες συνδυάζουν τα μέσα αντιστάθμισης μεταξύ τους, αναπτύσσοντας τη λιγότερο επικίνδυνη στρατηγική.


Εξετάστε το με ένα παράδειγμα αγοράς ενός μήλου. Σκοπεύει να αγοράσει 30 τόνους μήλων τον Σεπτέμβριο στην τιμή των 30.000 ρούβλια ανά τόνο, αλλά φοβάται ότι οι τιμές θα αυξηθούν σε περίπτωση κακής συγκομιδής. Προκειμένου να προστατευθεί από κινδύνους, αλλά και να μην χάσει το όφελος από μια πιθανή αύξηση της αξίας, το κατάστημα ολοκληρώνει δύο συναλλαγές:

• Μέλλον για την αγορά 30 τόνων μήλων για 900.000 ρούβλια. Υποχρεωτική συναλλαγή.

• Επιλογή πώλησης 30 τόνων μήλων για 900.000 ρούβλια. Μπορείτε να απορρίψετε αυτήν τη συναλλαγή..

Η επιλογή ασφαλίζει το κατάστημα έναντι μελλοντικών ζημιών. Ετσι δουλευει:

• Η τιμή αυξήθηκε σε 40 ρούβλια ανά τόνο. Το κατάστημα πληροί τις προθεσμιακές υποχρεώσεις και αγοράζει μήλα κάτω από την τρέχουσα αγοραία τιμή.

• Η τιμή μειώθηκε σε 20 ρούβλια ανά τόνο. Το κατάστημα πληροί τις προθεσμιακές υποχρεώσεις (αγοράζει για 900.000) και στη συνέχεια εφαρμόζει μια επιλογή (πωλείται για 900.000). Τώρα μπορείτε να αγοράσετε μια παρτίδα σε ευνοϊκή τρέχουσα τιμή.


Και στις δύο περιπτώσεις, το κέρδος της επιχείρησης θα είναι ίσο με το κέρδος από την πώληση μείον το κόστος εξασφάλισης συναλλαγών.


συμπέρασμα


Η αντιστάθμιση είναι ένα λεπτό εργαλείο, το οποίο δεν αξίζει να προσεγγίσετε χωρίς επίπονους υπολογισμούς. Προστατεύει από τον κίνδυνο, αλλά όχι από την απώλεια. Τα λάθη στο σχεδιασμό οδηγούν σε μια κατάσταση στην οποία ο επενδυτής θα λάβει είτε ένα μέτριο συν είτε ένα σημαντικό μείον. Εάν εξακολουθείτε να μην έχετε μεγάλη εμπειρία στη διαχείριση μετρητών, τίτλων και άλλων περιουσιακών στοιχείων, είναι καλύτερα να αφιερώσετε χρόνο για να μελετήσετε περαιτέρω το πεδίο και να προτιμήσετε την παραδοσιακή διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου.

Παρόμοια άρθρα
Βαθμολογήστε το άρθρο
( No ratings yet )
Κοινοποίηση σε φίλους
Συμβουλές για οποιοδήποτε θέμα από ειδικούς
Πρόσθεσε ένα σχόλιο

Κάνοντας κλικ στο κουμπί "Υποβολή σχολίου", αποδέχομαι την επεξεργασία προσωπικών δεδομένων και αποδέχομαι την πολιτική απορρήτου